进入10月之后，三大股指一路震荡走弱，调整趋势已经明朗。但眼下沪指3700点这个整数关口，成了决定后市走向的分水岭。 支撑住这里，本轮调整大概率就此结束，一旦有效跌破，很可能会放大整体调整的风险。 此前沪指还没跌破7月低点3741点的时候，多数指数就已经抢先创出年内新低，市场早就提前走弱。若指数能在3700点站稳，随后拉出一波放量上涨，有希望是大跌后的新一轮升势正式开启。 简单来讲，股市处在多空博弈的关键位置，大家做好心理准备，没有意外的话，21年的行情或将再次重演？其原因是又有消息的来临。 消息1： 三季度以来，科技板块成为调整重点，股价跌势较快。不少券商分析师依旧保持乐观，坚持认为这只是牛市中途的回调，赛道基本面没有发生改变，中长期趋势并没有走完。 可以明白，机构看多的逻辑，是在行业基本面数据上，业绩增长没有出现明显拐点。但盘面走势完全不一样。 上半年大涨之后，科技赛道迎来一轮大跌的估值消化趋势。今年7月科技赛道拐头下行之后，不少个股回撤已经达到30%，少数高位半导体个股最大回调幅度更是直接腰斩，短短四个月回撤四五成的股票比比皆是。 若没有持续的机构抛压，叠加融资资金持续离场，板块不可能走出这么大的跌幅。即便基本面保持稳定，股价往往会提前透支未来预期。 当前两市一直处在存量博弈状态，总成交额撑不起多板块普涨行情。科技股上方堆积了套牢筹码，市场信心短时间很难修复，使得赛道想要重回上涨通道，还要耗费很长时间磨底换手。 三大股指只有走出放量触底反弹，趋势才会真正扭转，若后续反弹始终缩量，沪指每次拉升都没有资金跟进，短线盘面风险会远大于交易机会。 消息2： 10月沪指下探到3674点，刷新本年度低点，短期已经进入超跌区间。盘面出现一个有意思的现象，宽基ETF接连放量，持续迎来大额净申购，抄底资金在布局指数产品。 可反观创业板，空头势头丝毫没有结束，始终稳不住支撑位，成长题材股风险还在持续放大。 北向资金三季度的调仓动作，进一步加剧了行情分化。 对比二季度数据，北向整体持仓只小幅增加，加仓重心全部落在银行这类低估值板块，与此同时大手笔减持科技成长股，直接压制了题材热点的修复空间。 再加上融资余额连续四个交易日回落，短线游资持续从半导体、通信板块流出，使得盘面形成反差，高股息板块持续保持活跃，科技题材行情一蹶不振。 由此可见，市场资金的投资偏好已经变了，资金主动从高波动成长赛道离场，扎堆涌入防御属性更强的低估值蓝筹。 当下场内缺少增量资金，存量资金只能在板块之间来回切换，很难形成持续走强的主线，题材股很难走出像样的反弹行情。 综合盘面分析，本轮指数持续下挫，大多数机构都预判下跌很快结束，看多声音络绎不绝，可三大股指迟迟没有迎来大涨反攻。 这一现象表明了，本轮下跌的推手，是外资与融资盘同步离场，机构集体下调科技股仓位，源源不断的抛压拖累了整体行情。 回顾2021年A股，全年都在高位箱体来回震荡，没有走出单边行情。若沪指能够稳稳守住3700点关口，或许有希望复刻那一年的高位震荡走势。 若放量跌破这个关键支撑位，空头力量会进一步释放，后续下跌空间会被进一步打开。 眼下盘面最大的问题还是量能不足，套牢盘没有充分换手，每一次小幅反弹都会迎来解套抛压，没有增量资金进场，指数很难走出反转行情。 文章系原创投资思路，内容不构成投资建议，仅供参考，股市有风险，投资需谨慎！ 特别
